愛夏天電影季 李毓芬 世足賽 蔡依林 上海
先探》專訪陳忠瑞：短線急殺 等長線買點浮現
最近國際股市大幅下挫，國內政治因素紛擾，短線指數殺的又急又兇，但同時也是找長線買點的好時機，資產營建股以起漲階段的中期拉回視之，電子股則以走長多後大幅下挫的反彈波視之。
這一波行情好像一個噴水池，急漲一○○○點之後，又回到起漲點，可說是漲時無壓、跌時無撐，很多投資人賺了錢又通通吐回去。指數這波殺的又急又兇，月線、季線、半年線、年線皆告失守，也算是一次震撼教育。
指數五月見到七四七六，今年高點應該已經過了，不過短線跌幅已深，就等長線買點浮現。這一波為什麼跌這麼兇？除了國內政治因素、經濟因素，國際股市大幅下挫也是一個原因。雖然台股之前漲幅較少，不過這波台股的跌幅和國際股市倒是相當的。
預期景氣在第三季落底
從景氣面來看，這波是從去年五月十八分藍燈開始往上走，今年一月份二十八分最高，四月份降至二十二分，今年一月份景氣見高點後連續三個月往下走，顯然露出疲態。接下來因為去年第二季、第三季基期較高，所以景氣還會持續往下走。 景氣一月份見到最高之後，指數五月份才見到最高點，因為有兩岸及國際的因素，所以衝最後這一波，接下來幾季景氣可能漸漸落到黃藍燈或藍燈區。以一個月掉一分至兩分的速度，現在二十二分要落到藍燈區(十七分)，大約還要三個月才掉的到，預估景氣在七月至九月間會落底。
除了剛剛提到的國際因素與國內政治因素，這波股市大回檔，事實上也是在反應整體景氣走到循環高點反轉向下，不過現在景氣循環愈來愈短，也許到第三季就會見底。
大家都知道要買股票要買在藍燈區，屆時如果落到黃藍燈或藍燈區的下限，都是一個很好的買點。以罷免案、倒閣案時間來推，第三季政治事件應該會告一段落，最近國際股市大幅下挫，加上國內政治因素紛擾，也許會讓買點提早浮現。
從技術分析來看，有兩個指標也可以作為參考。一個是美股常用的技術指標興登堡警訊(HINDENBURG OMEN)，在今年四月七日與五月十一日都出現這個警訊，吊詭的是，過去這個警訊出現，美股不一定會大跌，但是每次大跌一定伴隨著這個警訊的出現。
如一九八七年九月曾出現警訊，當時就有「黑色星期一」，美股下跌三十八％；一九九八年ＬＴＣＭ倒閉事件，七月也曾出現警訊，指數下跌四十一天、跌幅近兩成；二○○○年出現三次警訊，加計指數下跌三十七％，當時是科技股泡沫；二○○一及二○○二年各出現一次，當時美股分別下跌二十五％及二十四％。
而台股此波下跌時點，也剛好符合費波蘭西係數的轉折。若從民國九十年十月三四一一低點算起，漲到今年五月剛好五十五個月；民國九十三年八月的五二五五漲到今年四月份是二十一個月；民國九十四年四月的五五六○，漲到今年五月份剛好是十三個月。美股與台股常用的技術指標都出現高檔轉折警訊。
回顧歷史，台灣遭逢政治或國際事件，台股兩年就會出現一次底部區。如民國八十六年飛彈危機跌到四五○○點，民國八十八年亞洲金融風暴跌到五四二二，民國九十年九一一事件跌到三四一一，九二年ＳＡＲＳ跌到四○四四，民國九十四年反分裂法跌至五五六五，今年則有罷免案。
所以今年高點七四七六雖然很難突破，但在景氣落入藍燈區，政治事件告一段落，應該也是一個長線買點。這波下跌又急又快，就是一個很好的機會。預期景氣落底與政治事件在第三季告一段落，股價可能早一步落底，屆時會在底部盤整一段時間，待政治經濟因素漸漸明朗後才會起漲。只要出現股價落底，但是反彈無力，成交量萎縮，很多利空但是指數打不下去，就是很好的底部買點。
電子股—跌深搶反彈資產營建—起漲階段的中期拉回
類股方面，電子股從九○年十月三四一一開始走了五十五個月多頭，修正時間可能會較長一些，事實上指數從五月高點回檔以來，電子股跌幅是最深的，一些弱勢電子股，例如與ＰＣ或是面板相關的，甚至是破底再破底。所以電子股要再創新高，可能性不大，低檔區操作電子股要抱著跌深搶反彈的心態。
相反的，不像電子股在九十年見底，傳產股(資產)從底部剛剛開始起漲，所以傳產以起漲階段的中期拉回視之，電子股則以走長多後大幅下挫的反彈波視之。兩者都可以操作，差別在於以什麼心態來看，不過買長多的公司，長線會保護短線，縱使買到高價，還有機會解套，但如果是搶反彈，不小心可能還要再套很長一段時間。
陳總統權力下放後，行政院長也積極作為，執政黨有走向政治與經濟分離的趨勢，投資人對股市也不須太悲觀，未來所謂的政策概念股仍是重點之一。
權力下放的隔天，行政院對於觀光直航等議題就表示政策要趨向主動性，快則十月的黃金週就可以看到大陸觀光客來台；兩岸包機宣佈四項包機，未來也將開放五、六、日、一定期包機，與直航幾乎沒有什麼兩樣，對於承認大陸學歷也可望有所開放；而台灣上市公司投資大陸四十％淨值限制也可望放寬。
在二○○八拼總統大選前提下，可望步步開放，未來政策概念股，觀光、百貨、資產營建，仍是政策面主流，搭配跌深電子股，第三季可留意。
電子股方面，ＰＣ因為INTEL和ＡＭＤ強調第三季ＣＰＵ雙核心要降價，買氣遞延下第二季很差，不過暑假大陸需求出來、八月歐美會有返校需求，第三季可能會提早上來。部分主機板業者也認為第三季較第二季出貨成長兩成，晶片組也是一樣，ＤＲＡＭ自然也不看淡。
至於ＴＶ可能要延到第四季耶誕節，落底時程一再延後，美國通路庫存還是相當高，復甦可能會稍微晚一些。
手機因為金磚四國BRIC的庫存才剛剛升高，MOTOROLA和NOKIA都在砍單，可能要更延後。ＰＣ、 ＴＶ、手機，電子股可依此時程操作。
